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文 | 白雪我要配资官网
裁剪 | 刘鹏
3 月 31 日晚，霸王茶姬（NASDAQ: CHA）发布 2025 年第四季度及全年龄迹论述。
财报数据泄露，2025 年全年总来回额（GMV）达 315.8 亿元，同比增长 7.2%；全年净收入 129.1 亿元；经弯曲后净利润为 19.1 亿元。猖狂 2025 年底，公司现款及一般等价物、受限现款、依期入款共计 78.9 亿元。
门店彭胀层面，第四季度霸王茶姬净增门店 115 家，其中 83 家为国外门店，猖狂 2025 年年底，总门店数达到 7453 家。
本次财报中，国外业务是增速最为显眼的板块。
四季度，霸王茶姬国外 GMV 达 3.7 亿元，同比增长 84.6%。猖狂年末，国外门店总额达 345 家，遮蔽东南亚及北好意思共 7 个国度。2025 年全年，公司接踵干预印度尼西亚、好意思国、菲律宾、越南四个新市集，国外单店发达亦领悟优于国内。
干预 2026 年，霸王茶姬通知将进击韩国市集，位于江南、龙山和新村的三家门店讨论于第二季度开业。
关于大家化计谋，创举东说念主兼 CEO 张俊杰在财报电话会议上示意，大家化是必须作念的事，但要按 10 年周期来看，尤其在好意思国市集，公司并不自傲于只在华东说念主区和大学城开店收成，而是但愿像当年星巴克干预中国那样，把喝茶变成一种新的往常生计表情。
相较于国外的亮眼发达，国内市集则靠近更为复杂的讨论环境。
电话会上，措置层坦承，在合乎快速市集变化和竞争压力方面靠近挑战，特别是来自第三方外卖平台的影响，对其线下运营变成了冲击。
张俊杰对此作念出了较为径直的复盘：公司也曾不是一家靠创举东说念主推动、靠几百东说念主冲锋的企业，而是一家领有 3400 多东说念主的大型连锁公司；夙昔攻城略地时候形成的组织惯性，也曾不及以撑捏新阶段的考究化措置条目。也因此，从 2025 年下半年开动，公司鼓吹组织架构优化、交易格局切换，并计谋性放缓新品推出节律，服从客不雅上影响了收入，也让团队错过了对外部变化的实时反映。
值多礼贴的是，霸王茶姬同店销售增长捏续承压。
财报泄露，国内同店平均月度 GMV 已从 2024 年底的 45.6 万元下滑至 33.74 万元；同期，公司仍在"加快开店"，门店总额从 6440 家增至 7453 家，总 GMV 却从 81.77 亿元回落至 73.23 亿元，"以量补价"策略的角落效益递减领悟。
图源：霸王茶姬 2025 年第四季度及全年财报
交易格局方面，霸王茶姬从传统的向加盟商销售原材料和缔造的格局，缓缓转向基于 GMV 的品牌抽成合营表情，将总部收入与门店骨子讨论发达更深度地绑定。
居品层面，霸王茶姬在四季度栽培了上新频率。11 月，经典单品伯牙绝弦推出"花香款"升级版；12 月，推出全新址品系列"归云南"。干预 2026 年，霸王茶姬络续推出抹茶、大红袍等近 10 款居品，并开设"早系列""晚系列"专区。
瞻望 2026 年，措置层明确示意，2026 年不会单纯追求高速增长，而会回到高质地讨论周期，优先把同店还原设为纰谬 KPI。并讨论在国内净增约 300 家门店、国外净增约 200 家门店。
从这份上市后首份年报来看，霸王茶姬正处于从高速彭胀向高质地讨论的主动切换阶段。阶段性的利润收窄与同店承压，是公司在弯曲期为转型所付出的代价；国外市集的矫健增长、居品体系的捏续丰富以及交易格局的计谋升级我要配资官网，则是措置层为下一阶段发展，布局的新支点。
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